Análise do Beta e Desvio-Padrão das ações do setor de energia.

São Paulo, 02 de novembro de 2020

Só para avisar, isso não é uma recomendação de investimento, de acordo com a instrução CVM 619/2020 “A consultoria de valores mobiliários é atividade privativa de consultores de valores mobiliários registrados na CVM […]”

Ações selecionadas

Empresa Setor Código
Isa CTEEP Transmissão TRPL4
Alupar Integrada ALUP11
Copel Integrada CPLE6
Taesa Transmissão TAEE11
Cemig Integrada CMIG4
Eletrobras Integrada ELET6
ENGIE Integrada ENGI3
Equatorial Integrada EQTL3

Por integrada, entende-se empresas que estão de alguma forma ligadas a transmissão, ou seja, empresas mistas que atuam em geração e/ou distribuição e transmissão de energia.

Metodologia

A metodologia usada para o calculo se dá por, obter os dados de retorno das empresas, em intervalos de 1 mês, em uma janela de tempo de 5 anos, e então comparar com o retorno do índice Ibovespa, em intervalos de 1 mês, em uma janela de tempo de 5 anos.

O código que será usado é este: https://github.com/Investimentos-do-Vitor/Beta-ibov-calculator/releases/tag/1.2

Aqui neste vídeo explica-se como usar o código:

Resultados

Estes são os resultados:

 Resultados da análise

Ativo Média de retonos (a.m) Variância Desvio-Padrão Beta
IBOV 1,52% 0,51% 7,11% 1

Ações de Transmissão

TRPL4 1,95% 0,35% 5,89% 0,47
TAEE11 1,67% 0,47% 6,85% 0,43

Ações Integradas

ALUP11 1,41% 0,53% 7,29% 0,8
CPLE6 2,22% 1,17 10,82% 1,02
CMIG4 2,08% 1,81% 13,47% 1,26
ELET6 3,15% 2,48% 15,76% 1,42
ENGI3 3,97% 2,72% 16,5% 0,92
EQTL3 2,23% 0,62% 7,85% 0,86
Ativo Probabilidade de retornos
IBOV Os retornos do IBOV vão estar entre:
-5.59% e 8.63% com 68% de confiança
-12.42% e 15.46% com 95% de confiança
-19.81% e 22.85% com 99% de confiança
TRPL4 Os retornos do TRPL4 vão estar entre:
-3.94% e 7.84% com 68% de confiança
-9.6% e 13.49% com 95% de confiança
-15.72% e 19.62% com 99% de confiança
TAEE11 isso significa que:
Os retornos do TAEE11 vão estar entre:
-5.18% e 8.52% com 68% de confiança
-11.76% e 15.09% com 95% de confiança
-18.88% e 22.22% com 99% de confiança
ALUP11 Os retornos do ALUP11 vão estar entre:
-5.88% e 8.7% com 68% de confiança
-12.87% e 15.7% com 95% de confiança
-20.46% e 23.28% com 99% de confiança
CPLE6 Os retornos do CPLE6 vão estar entre:
-8.6% e 13.04% com 68% de confiança
-18.98% e 23.43% com 95% de confiança
-30.24% e 34.68% com 99% de confiança
CMIG4 isso significa que:
Os retornos do CMIG4 vão estar entre:
-11.39% e 15.55% com 68% de confiança
-24.32% e 28.48% com 95% de confiança
-38.33% e 42.49% com 99% de confiança
ELET6 Os retornos do ELET6 vão estar entre:
-12.61% e 18.91% com 68% de confiança
-27.73% e 34.04% com 95% de confiança
-44.13% e 50.43% com 99% de confiança
ENGI3 Os retornos do ENGI3 vão estar entre:
-12.53% e 20.47% com 68% de confiança
-28.37% e 36.31% com 95% de confiança
-45.53% e 53.47% com 99% de confiança
EQTL3 Os retornos do vão estar entre:
-5.62% e 10.08% com 68% de confiança
-13.16% e 17.61% com 95% de confiança
-21.32% e 25.78% com 99% de confiança

Para estimar os retornos, basta somar a média pelo desvio padrão positivo e negativo para encontrar os valores de alta e baixa com 65% de confiança. para um nível de confiança de 95% e 99% multiplique o desvio-padrão por 1,96 e 3.

Histogramas

Grafico de distribuição de frequências
Grafico de distribuição de frequências
Grafico de distribuição de frequências
Grafico de distribuição de frequências
Grafico de distribuição de frequências
Grafico de distribuição de frequências
Grafico de distribuição de frequências
Grafico de distribuição de frequências

Conclusão

As empresas essencialmente da área de transmissão possuem um beta menor que 0,47 além de menor variância e menor desvio padrão se comparados as empresas integradas e ao Ibovespa, além retornos maiores que o Ibovespa, porém a amostra de empresas de transmissão é muito pequena.

Resultados Indústrias Romi (ROMI3) no 3T20

Atualização dos indicadores do PIM III Indústrias Romi com dados do último balanço (3T20)

Tabela 2 – Demonstração de fluxo de caixa acumulado, método indireto (reais Mil)

Descrição da conta

01/01/2020 à 30/06/2020

01/01/2020 à 30/09/2020

Caixa líquido atividades operacionais

-924

64.135

Caixa líquido atividades de investimento

-8.428

-39.325

Caixa líquido atividades de financiamento

8.442

20.321

Variação cambial s/ disponibilidades

-9.186

-12.466

Aumento (redução) de disponibilidades

-10.096

32.665

Elaboração própria, adaptada de ROMI, 2020b

Tabela 3 – Indicadores de rentabilidade

Descrição

Romi

Concorrentes [1]

Retorno sobre patrimônio (ROE)

17,15%

7,2%

Retorno sobre ativo (ROA)

9,50%

5,8%

Retorno sobre capital investido (ROIC)

11,98%

Sem dados

Elaboração própria, fonte: Romi (2019a) e Avdeev & co (2020).

Tabela 4 – Indicadores de eficiência

Descrição

2T19

1T20

2T20

3T20

Margem bruta

25,8%

29,1%

28,1%

29,8%

Margem Líquida

-2,6%

24,6%

5,8%

12,7%

Margem EBIT

-1%

2,8%

5,3%

8,1%

Margem EBTIDA

4%

8%

9,8%

12,3%

Elabor202Tabela 5 – Indicadores Financeiros (reais Mil)

Descrição

31/12/2019

Total de Vencimentos

114.500

EBITDA

138.400

Alavancagem

0,82x

Caixa gerado nas operações

99.061

Conversão de caixa

0,715

Elaboração própria, Fonte: ROMI (2019a)

Tabela 6 – Análise do ativo circulante (reais Mil)

Descrição

4T19

1T20

2T20

3T20

Disponibilidades

148,49

168,73

138,23

192,57

Estoques

344,88

416,53

416,00

405,51

Contas a Receber

237,45

245,39

272,20

284,04

Elaboração própria, fonte: ROMI 2020b, 2019a.

A partir desta tabela podemos observar que, entre o balanço do 4T19 e 2T20 houve um aumento de 20,62% nos estoques e 14,63% nas contas a receber, ao mesmo tempo em que as disponibilidades se reduziram em 6,90%. Com isso podemos interpretar que a empresa está vendendo mais a prazo e aumentando a quantidade de mercadorias no estoque, muito provavelmente devido a pandemia no Covid-19 que afetou bem mais o balanço do 2T20.

Entre 4T19 e 3T20 os estoques aumentaram 17%, contas a receber aumentaram 19,62% e as disponibilidades aumentaram 29,68%. A interpretação anterior continua provável.

Tabela 7 – Outros

 

2T20

3T20

Índice de liquidez

1,79 (179%)

1,68 (168%)

Liquidez seca

0,60 (60%)

0,85 (85%)


[1] AVDEEV & CO (2020). Com base nos dados da empresa de consultoria e auditoria Avdeev & Co referentes a indústria e comércio de maquinário e equipamentos de computadores de empresas internacionais listadas em bolsas de valores.